映象新闻

随着两难问题的增多，各方面对宏观经济政策走向相当敏感，统筹兼顾更显重要。

另一个增势表现明显的是今年全省居民和服务业的用电量，超过了全社会用电总量的30%（其中居民占18%，商业占12%）。据统计，今年1-11月份，福建全社会用电量已达1036.6亿千瓦时，同比去年增长4.58%。

12月17日，记者从福建电力调度通信中心获悉，11月份，福建全省用电最高负荷为1694万千瓦，同比增长17.66%，全省全社会用电量100.55亿千瓦时，同比增长19.06%。福建省电力公司营销部市场处负责人邱向京分析认为，我省大工业用电量从去年底开始持续了9个月的负增长，今年5月，大工业开始回暖，从7月开始出现正增长并保持稳定增长局面。据悉，这是福建省从8月份用电量同比正增长12.09%以来，连续4个月实现2位数的高速增长。据电力调度部门预测，12月份全省用电量需求为100.0亿千瓦时，全年用电量将超过1100亿千瓦时，这一数值已超过去年的全社会用电总量1073.55亿千瓦时12月17日，记者从福建电力调度通信中心获悉，11月份，福建全省用电最高负荷为1694万千瓦，同比增长17.66%，全省全社会用电量100.55亿千瓦时，同比增长19.06%。

另一个增势表现明显的是今年全省居民和服务业的用电量，超过了全社会用电总量的30%（其中居民占18%，商业占12%）。福建省电力公司营销部市场处负责人邱向京分析认为，我省大工业用电量从去年底开始持续了9个月的负增长，今年5月，大工业开始回暖，从7月开始出现正增长并保持稳定增长局面。大量出租车提前收车排队加气的现象，导致部分时段市民打车难。

孙建强说，他的车一天两个班得加四次气，他当班时，平均每班得抽3个小时加气，排队的3个小时，至少损失100多块。有时气源紧张，每辆车只能限量加一些。由于两站距离较近，排队出租车已首尾相连，占据丈八北路2公里长路面。丈八北路加气站一加气员说，最近一排一两公里长队的现象比较常见。

下午4点交班，他得提前两个小时到加气站，平均排队一个半小时才能加上气。提倡错峰用气，特别是要鼓励出租车晚上加气。

一天进出加气站的出租车达到上千辆。的哥孙建强，每天都为加气烦恼。其中，12月份全省日均需求量为950万方，明年1月为980万方，两月日均缺口量都为100万方。昨日下午3时许，在西郊丈八北路加气站，前来加气的出租车排起长队，数百辆车等待加气。

在丈八北路加气站南一公里处，还有一家西蓝隆源加气站，仍然是数百辆车排队加气的场面。的姐叶女士说，从南郊一路过来，进出四个加气站，有的不给加，有的排队过长一时间等不上。相关部门建议，双燃料汽车必要时要备用一定汽油以缓解用气紧张。有时凌晨加气还得排队。

记者从省发改委获悉，12月至明年3月，全省天然气的缺口将一直存在。随着双节和深冬时节来临，供气单位仍然坚持首先保证居民生活用气，供气缺口暂时难以减缓。

排队出租车已从丈八北路绵延至昆明路《红周刊—机构内参》认为,在通涨预期下,作为资源品的煤炭,其价格具有较强的上涨动力,尤其在钢铁行业景气度上升的背景下,焦煤价格的上涨幅度可能要大于动力煤。

由于煤炭产能的持续增长是决定煤炭公司未来可持续发展能力的最重要指标,上市公司因为新建煤矿的陆续投产、或大股东煤矿资产的注入或整体上市,产能面临迅速的扩张,业绩将有快速的提升,更具投资价值。预计2009年全国煤炭产量将达到29.1亿吨,如果考虑今年煤炭进口的大幅增加,2009年全国煤炭供给总量将在30亿吨以上。在煤炭资源整合、产业结构整合的过程中,煤炭上市公司将发挥越来越大的作用,其发展空间不断扩大,业绩将大幅提升,投资价值也必将与日俱增。需求进入高增长阶段我国煤炭行业的需求主要来自下游四大行业,2008年四大行业耗煤合计占比达到82%,其中火电、钢铁、水泥和合成氨分别占煤炭消费量的50%、17%、12%和3%。煤炭产业结构的调整,提高了行业准入门槛和抗风险能力,有利于提升位于大型煤炭基地内的上市公司自身以及集团的实力和竞争优势,尤其给煤炭上市公司带来通过兼并收购式外延扩张,迅速扩大产能,实现超常规快速发展的大好机遇。按国家规划,未来我国将主要增加优质动力用煤和优质高炉喷吹用煤生产,适度增加优质炼焦用煤和无烟块煤生产,控制高硫高灰煤炭生产。

国家产业政策有利于煤炭行业的健康发展,宏观经济的高速发展,为煤炭需求持续增长提供了可能。综上所述,在煤炭个股选择上,《红周刊—机构内参》建议关注大同煤业、西山煤电、国阳新能、兰花科创、开滦股份、中国神华、潞安环能、金牛能源等。

从煤炭增量看,主要来自国有重点煤矿和乡镇煤矿,分别占43%和48%。2009年前10个月,我国总计生产原煤24.18亿吨,同比增长11.4%;从月度数据来看,今年下半年煤炭供给同比增速显著提高,同比增速已连续5个月维持在两位数。

煤炭是典型的下游需求推动行业,随着宏观经济逐步复苏,煤炭行业的需求也出现了反弹增长的迹象。总体而言,煤炭需求正在回升过程中,在我国经济结构不进行大调整的前提下,下游行业对煤炭需求的增长有望持续到2010年第三季度。

从长期看,中国经济仍将保持较快的增长,用煤行业的快速发展导致煤炭需求大幅增长,而安全问题限制煤矿产能快速扩张,铁路瓶颈因素的长期存在,中央以及地方政府对煤炭行业的支持,可以预计在未来较长时间里,煤炭价格不会大幅下跌,有可能继续高位运行。在很长时间里,优质动力煤、高炉喷吹用煤、炼焦煤供不应求且价格上涨较大,直接提升相关上市公司的业绩。国民经济的复苏增长,将增加对煤炭的需求,支撑煤价的上涨。通过对比原煤产量与下游各行业产品月度产量,从今年第三季度中期开始,除合成氨产量增速较疲软外,其他行业产量增速都已接近或超过原煤产量增速,煤炭需求正进入快速增长阶段。

2009年1-10月份,全国原煤累计产量24.18亿吨,同比增长11.4%,同期火发总电量23854亿千瓦时,同比上升1.82%;水泥总产量13.41亿吨,同比增长18.67%,粗钢总产量为4.72亿吨,同比增长10.45%。为杜绝频发的矿难,提高煤炭资源的回收率,小煤矿的整合兼并将是未来煤炭行业的发展趋势。

在做大做强煤炭主业的同时,选择向下游非煤产业延伸,是部分煤炭资源相对比较贫乏的煤炭上市公司的最佳选择,例如兰花科发展化肥业务,金牛能源发展建材业务,上海能源发展电解铝业务,神火股份发展电、铝一体化产业等。在2010年煤炭板块的投资选择上,《红周刊—机构内参》建议关注两条投资主线:一是煤炭资源整合以及向下游产业拓展。

由于供需弹性较大,预计明年焦煤上市公司的投资机会可能要多于动力煤公司,而动力煤公司前期涨幅较小,业绩增长平稳,也具有较强的投资价值。从下表可以看出,主要煤炭股的估值仍处于合理水平,随着行业景气的回升,未来具有进一步上升的空间。

2008年国有重点煤矿、国有地方煤矿和乡镇煤矿分别占我国煤炭生产总量的52%、14%、34%。煤炭供应量继续保持增长随着煤炭价格市场化的进一步加深,煤炭的实际供需环境再次成为决定整个煤炭行业景气度的关键点。全国范围的资源整合与资产重组将使未来煤炭生产集中度不断提高,并使煤炭供给保持稳定有序增长和健康发展。未来煤价将保持高位运行决定煤价的最主要最直接因素是有效的供给和需求。

自2005年关闭小煤矿以来,安监总局规划累计关闭小煤矿13447个,到2008年底已经关闭约12000个,2009年关闭小煤矿约1000 处,2010年关闭小煤矿约447处。受宏观经济、小煤矿治理整顿、运输能力、大煤炭基地建设等众多因素影响,2009年我国煤炭的供给总量虽然比去年大幅增加,但增速放缓。

在明年煤炭板块的投资方向上,我们建议重点关注煤炭资源整合以及向下游产业拓展和煤价继续高位运行以及在通涨背景下的煤价上涨预期两条投资主线;具体操作上,建议关注大同煤业、西山煤电、国阳新能、兰花科创、开滦股份、中国神华、潞安环能、金牛能源等个股的投资机会。煤炭板块2010年投资策略在未来较长的时间里,煤炭在我国能源中的基础地位不可动摇。

在未来的几年里,我国煤炭行业的发展将以整合为主、新建为辅,对中小煤矿实施整合改造,实现资源、资产、技术、人力等生产要素的整合和重组,同时鼓励大型煤炭企业整合重组和上下游产业融合,提高产业集中度。国内外市场对煤炭旺盛的需求推动下,国内和亚太市场煤价都已创下年内新高。